无论是OECD的领先指标还是美国联席会议的领先指标均显示美国经济在短期内仍将继续下滑。由于这些指标至少领先经济6个月，我们预计美国经济企稳可能要到2009年3季度以后。OECD的领先指标对欧元区和中国经济的判断也是趋于下行。世界银行最新2009宏观经济展望，再次下调全球经济增长预测至08年2.6%、09年0.9%。全球经济进一步衰退将导致原油需求的进一步减少以及其他油品和中间化工品价格的预期下降。
消费方面，全球原油需求09年减少45万桶/天。增长依然来自发达国家以外的中国、中东和拉美国家。经合组织预期需求的大幅减少会超出非经合组织的消费增长。美国国内消费09年下降在5万桶/天；09年进一步减少7万桶/天。预计09年整个非欧佩克的供给仍会增加41万桶/天，主要来自阿塞拜疆、巴西和美国。其中美国新增产量贡献在32万桶/天，主要来自墨西哥湾Thunder Horse平台和Tahiti平台的投产。
需求下降和产能扩张将导致09年平均剩余产能升至400万桶/天。另外，欧佩克非原油制品产量09年也将增加77万桶/天。经合组织商业原油库存在08年三季度增加56.8万桶/天，截至季度末总量为26.5亿桶，相当于57天的远期消费需求。库存水平高于历史同期，预计09年将保持类似状况。
按照我们之前对供需的判断和产量的假设，09年一季度应保持在40-45
美元/桶区间，原油价格在09年平均预计为50美元/桶。
